据《2015全球财富报告》显示，中国家庭财富总值达22.8万亿美元，超过了日本并跃居世界第二富裕国家，仅次于美国。同时，中国拥有全球最庞大的中产阶级人口，达1.2亿人，超越美国的0.9亿人。随着中国家庭财富总值攀升，以及中产阶层迅速崛起，人们对优质教育的需求日益上升。
两大优势胜同侪
身为中国最大的国际学校营运商，枫叶教育(01317)经营46所双语民办学校及幼儿园，专注提供双文凭高中课程和双语教育。
集团发展速度超预期，2016财年上半年业绩表现强劲，其收入主要来自学费、课本、冬夏令营及其他，占总收入分别为88.8%、5.2%、4.1%、1.9%;总收入达3.8亿元(人民币，下同)按年增长26.7%;毛利为1.8亿元，按年增长44.9%。截至3月31日，学生人数超1.9万人，按年增长21.8%，其中高中生占比约为40%。对比同行，枫叶教育具有两大优势。
一方面，枫叶教育的学生成绩良好及学费较低，相信其学费具有较大上升空间。根据Frost &Sullivan数据显示，于2014/2015学年，枫叶教育的学费比内地其他领先的国际学校。以上海的枫叶教育为例，其高中学费约为每年8.1万元;而Nord Anglia为每年29万元。
另外，枫叶教育的学术往绩表现良好。于2014/2015学年，枫叶教育约超过1.5万名高中毕业生获海外大学录取，其中过半数学生进入了综合排名为世界前100的大学。集团计划，2017财年将其在天津的高中学费提高20%，并取消其上海高中学费19%的折让，相信集团学费上升空间较大。
现金充足无负债
另一方面，集团除了中国扩张计划以外，亦探索海外国家或地区的收购机会以扩张其学校网络。截至3月31日，枫叶教育拥有8亿元的银行结余及现金，现金流充裕，并无负债，有能力支持其收购扩大规模的发展战略。另外，集团采取轻资产模式扩大学校网络，专注于内地二三线城市，并在其高中附近设立更多初中小学，为其高中提供优质生源，形成从小学至高中的生源金字塔。赶上中产崛起的机遇，枫叶教育以轻资产模式加快兴建学校，并与地方政府为主的第三方合作发展新学校。由于各地地方政府对国际学校需求殷切，目前集团与地方政府的合作计划已经排期至2019年。
鉴于集团盈利增速较高、增长预见性强及稳固的基本面，预估集团目标价为7港元，给予逢低买进的投资建议。
