中小企业股份转让系统6月30日发布公告称，由于未能按照规定时间披露2015年年度报告，将终止朗顿教育的股票挂牌。这是新三板首次强制摘牌，同时被摘牌的还有中成新星。首次被摘牌的两家企业就有一家是教育公司，这在业内引起不小的震动。
被摘牌还是“不玩了”?
朗顿教育在随后发布的《股票终止挂牌的公告》中称，“根据长期发展的需要，公司于2016年6月27日召开了第一届董事会第二十四次会议，一致通过终止股票在全国中小企业股份转让系统挂牌，故公司决定不对外披露 2015 年年报及摘要。终止挂牌生效日为 2016 年7月1日。” 俨然一副坐等被摘牌的样子。
按其公告来看，这和朗顿教育一直未落定的重大资产重组问题不无关系。早在2014年12月29日，朗顿教育就发布公告称，“披露公司正在筹划重大资产重组事项，公司股票暂停转让。”而直到今年2月25号的重大资产重组进展公告中，仍然是“正在积极推动本次重大资产重组事项涉及的各项工作。”蓝鲸教育记者试图联系朗顿教育，但电话一直无人接听。
除了公司自身资产状况的扑朔迷离，新三板500万的高投资门槛导致的融资流动性过差，也是很多公司选择转板，甚至主动申请摘牌的原因。根据全国中小企业股份转让系统6月30日发布的公告，除了被强制摘牌的两家外，有五家已正式提交了主动终止挂牌的申请。
新三板流动性差的原因也并非是单方面的。新三板对挂牌企业的低准入门槛、没有涨跌限制以及协议转让的交易方式，导致新三板的鱼龙混杂和暗箱操作。高风险的同时市场评价走低，更加剧了流动性不足。
截止7月5日，新三板挂牌企业数量达到7709家，这让股转公司和100家主办券商的监督显得更加力不从心。新三板分层管理在6月27日开始实施，新一轮监管洗牌开启，然而市场对此反应较预期平淡。从三板做市数据来看，6月27日、28日成交量出现增长，而随后两个交易日就开始下滑。分层管理到底能在多大程度上扭转局势，还待观望。
选择“不玩了”，也是有代价的。除了企业挂牌时要交的200万左右的费用打水漂外，在找到下个投资方之前，融资平台的空缺势必会对企业的可持续发展造成影响。
业内人士评价说，“这对企业品牌也有一定损伤。由于新三板主要是机构投资者，在市场中的影响力较散户更大，因而如果一家企业被摘牌，从口碑传播上会影响机构投资者对于该公司的后续投资。
转战A股有可能栽在哪儿?
和许多新三板挂牌企业一样，朗顿教育也早有以新三板为跳板，进军A股的意向。除了其摘牌后发布的公告中，有“公司拟尽快开展 A 股上市资本运作”之言。朗顿教育董事长兼创始人，教育界的“女中豪杰“周凡，早在2014年年末的一次采访中就表露过想要通过软件研发实现转板的愿望。
朗顿教育被摘牌后，转板自然已不现实，但进军A股又有几成胜算?
虽然在《补充法律说明书(二)》中，朗顿教育证明了其作为不以营利为目的的民办培训学校，具有持续盈利能力，从而获得在新三板挂牌的资质。但不同于新三板对持续经营能力的要求，证监会《上市公司重大资产重组管理办法》规定，“上市公司发行股份所购买的资产，应当为权属清晰的经营性资产”。很明显，“经营性资产”与“非营利性质”属不可调和的冲突。仅就这一点，朗顿教育目前就无门而入。
非营利性问题也是很多教育企业进军A股市场的拦路虎。但值得注意的是，全国第十二届人大常委会初次审议的《教育法律一揽子修正案(草案)》于2015年9月8日开始向社会公开征求意见，其修正案指出，民办学校可以自主选择登记为非营利性或者营利性法人。若法案最终获得通过，全国各地的民办学校均可以登记或变更为营利性法人。法律究竟会以多快的效率回应市场呼声，还待静观。
