教育产业：教育红利时代，资本蠢蠢欲动
需求端教育消费升级力助产业发展蓬勃，优质教育资产经过数年发展后拥抱资本需求强盛，A 股有望成为优质教育资产抢滩重心。社会发展使得分工继续细化，而互联网发展有效提升了教育内容传播效率，产业红利时代来临，建议增持威创股份、中国高科、保龄宝，受益标的中泰桥梁、长高集团、秀强股份、洪涛股份等。供给侧，经过民促法前两次修改讨论及 4 月份中央深改小组会议习主席通过一系列核心文件后，民促法修改通过已为大势所趋，优质教育资产登陆 A 股最后障碍也将破除;需求端，《经济观察报》等报道个税改革可能将新增以教育抵税条款，若政策落地将极大刺激居民教育消费。
由于业务大多处于培育阶段，A 股教育股具备较强主题性，长期来看能否与产业井喷形成共振主要看修法进展，而短期 II 级市场主题崛起则需要市场风险偏好中枢上移或政策催化。在资本助力下，A 股未来有望出现大市值教育企业，但短期由于 IPO 受限仍以转型为主要特征;随着教育个股再融资逐步放松，优质教育资产证券化未来将成为趋势，经过数次讨论民促法修改已处于较成熟阶段，判断 2016 年通过概率较大，非营利性教育企业以普惠性为目标，资金主要由政府公共支出及社会捐赠等，社会化资本更多进入营利性企业，以满足个性化特色教育需求并解决资源区域分布不均等问题。
再融资领域暖风不断，A 股教育行业发展喜迎春。近期中泰桥梁定增变获证监会批文，变更实际控制人未来将发力国际教育;新南洋定增获证监会受理;保龄宝发行股票购买新通教育获反馈意见;洪涛股份可转债获批，用以建设职业教育云平台等;勤上光电发行股份购买龙文教育获证监会有条件通过。近期再融资审核明显加严，教育行业捷报不断反映监管层对教育作为实体经济重要形式认可，也必然将引导优质教育资产登陆资本市场。
教育红利时代，建议择优质标的布局教育主题，关注民促法修法进展：1)学前教育：率先受益二胎全面放开，格局分散整合空间巨大，尤其是中高端特色幼教服务，增持威创股份，受益标的秀强股份、长高集团、和晶科技;2)K12：时间跨度最长，家长重视程度最高，优质资产纷纷上市，增持新南洋，受益标的银润投资、勤上光电、盛通股份等;3)职业教育，学历教育有效补充，受益社会分工专业细化，增持中国高科，受益标的洪涛股份、东方时尚等;4)国际教育，满足中高端 K12 教育需求尤其是留学导向，增持保龄宝，受益标的中泰桥梁、四通股份等。
风险提示：行业竞争加剧;民办教育修法通过再次延迟
